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Invesco Powershares lancia US Fallen Angels UCITS ETF (approfondimento)

Invesco PowerShares, una delle principali società globali di Exchange Traded Fund, facente capo a Invesco Ltd, annuncia la quotazione di PowerShares US High Yield Fallen Angels UCITS ETF su Borsa Italiana...


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Sergio Trezzi, Head of Retail Distribution – Europe (ex UK), Middle East and Latam


Vi saranno altre quotazioni su Borse selezionate nella regione Europa, Medio Oriente e Africa (EMEA).

PowerShares US High Yield Fallen Angels UCITS ETF replica l’Indice Citi Time-Weighted US Fallen Angel Bond Select, creato sulla base dell’Indice Citi US High-Yield Market, con gli stessi requisiti di composizione in termini di qualità creditizia, scadenza e dimensione delle emissioni.

I titoli per poter essere selezionati devono essere compresi nella fascia di rating C di S&P e Ca di Moody’s e BB+ di S&P e Ba1 di Moody’s.

Con l’espressione “Fallen angels” si intendono obbligazioni inizialmente classificate come investment grade e in seguito declassate a high yield, idonee pertanto all’inserimento nell’indice; tali obbligazioni possono restare nell’indice per un periodo di 60 mesi a partire dalla data dall’inserimento, purché continuino a rispettare i criteri pertinenti. Nel caso in cui un’obbligazione dovesse uscire dall’indice e poi rientrarvi, il periodo di inserimento verrebbe ricalcolato.

Sergio Trezzi, Head of Retail Distribution – Europe (ex UK), Middle East and Latam, afferma: “Il calo del prezzo delle obbligazioni definite ‘fallen angels’ si articola in due fasi. Nella prima, che caratterizza il periodo precedente il declassamento, i prezzi cominciano tendenzialmente a calare a mano a mano che gli investitori si posizionano in vista del declassamento. Nella seconda, dopo il declassamento, i soggetti – generalmente di natura istituzionale – che detengono grandi quantitativi di asset, sono costretti a vendere (a causa delle rigorose regole dei loro mandati) quelle che erano obbligazioni investment grade e che ora sono diventate high yield. Questa vendita forzosa dà luogo a un fenomeno a seguito del quale le obbligazioni possono divenire ipervendute ed essere così acquistabili al valore di mercato corrente. Questo eccesso di vendite è il più delle volte seguito da un rimbalzo dei prezzi delle obbligazioni, che crea potenzialmente un’eccezionale opportunità e in vari casi le obbligazioni riconquistano addirittura lo status investment grade.”

Continua Trezzi: “Inoltre, poiché Invesco PowerShares mira a essere un leader nel segmento smart beta, l’indice presenta un elemento strutturale che differenzia questo ETF da altri investimenti analoghi. L’indice adotta una metodologia a ponderazione temporale e mette pertanto in particolare risalto le obbligazioni declassate più di recente, il che è non soltanto logico nel contesto di una strategia ‘fallen angel’ contrapposta, per esempio, a una ponderazione basata sulla capitalizzazione di mercato, ma può anche migliorare il rendimento dell’ETF valorizzando meglio il fenomeno ‘fallen angel’.

A differenza degli indici tradizionali, i cui componenti sono ponderati in base al valore di mercato, l’Indice Citi Time-Weighted US Fallen Angel Bond Select mira a cogliere le dinamiche dei prezzi nel periodo di potenziale rimbalzo usando una funzione di ponderazione temporale che attribuisce le pesi più elevati alle obbligazioni declassate più di recente. L’esposizione massima sugli emittenti ha un limite del 5%, mentre le ponderazioni temporali dei costituenti hanno un tetto massimo pari a 5 volte i rispettivi pesi basati sul valore di mercato, in modo da agevolare la gestione del rischio di concentrazione.

Arom Athammavong, Global Head of Citi Fixed Income Indices, commenta: “Sfruttando intuizioni dei gruppi di ricerca di Citi, continuiamo ad espandere la nostra gamma di indici al fine di offrire agli investitori opportunità uniche per soddisfare le esigenze di diversificazione e migliorare ulteriormente i loro portafogli. Per l’Indice Citi Time-Weighted US Fallen Angel Bond Select, abbiamo analizzato i movimenti dei prezzi dei titoli dei “fallen angels”. Le evidenze empiriche mostrano che i prezzi di queste obbligazioni tendono a riprendersi dal declassamento in un periodo di 30-60 mesi. L’indice terrà queste obbligazioni “fallen angels” per un massimo di 60 mesi, applicando inoltre una metodologia innovativa di ponderazione basata sul tempo che mira a catturare l’effetto del rimbalzo del prezzo. “

PowerShares US High Yield Fallen Angels UCITS ETF rientra nella costante strategia Invesco PowerShares volta ad offrire nuove soluzioni smart beta che puntano a generare risultati d’investimento mirati; si prevede la quotazione sulle seguenti borse valori:

Sede della quotazione Date di quotazione previste per PowerShares US High Yield Fallen Angels UCITS ETF*
Irish Stock Exchange 1 settembre 2016
London Stock Exchange 5 settembre 2016
Borsa Italiana 12 settembre 2016
Deutsche Börse 12 settembre 2016
Euronext Paris 12 settembre 2016
SIX Swiss Exchange 15 settembre 2016

*salvo approvazione normativa

Fonte: ETFWorld.it

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